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Por Jaime Mejia

Estas dos entidades se encargan de comprarle los préstamos hipotecarios a los bancos y otros prestamistas y convertirlos en títulos de inversión que luego se venden en las bolsas de valores de todo el mundo. Con la crisis inmobiliaria, miles de familias han dejado de pagar sus préstamos hipotecarios y han perdido sus casas. Y en consecuencia, los precios de esos títulos vendidos por Freddie Mac y Fanie Mae han perdido valor. De esa manera, estas entidades no pueden vender esos papeles en los mercados de capitales y tienen que asumir pérdidas multimillonarias. Además, las dos entidades compran esas hipotecas para que los bancos obtengan más dinero y puedan prestar aún más para comprar vivienda. Esa función de generar liquidez es una de las más importantes del sistema estadounidense de hipotecas. Es lo que ha hecho posible el sueño americano de comprar casa con financiación a 30 años y con tasas de interés relativamente bajas.

Y ha sido tan eficiente ese modelo que muchos países en el mundo lo han imitado para estimular sus mercados inmobiliarios. En los últimos años, por ejemplo, países latinoamericanos han seguido el modelo estadounidense. México ha desarrollado un mercado de hipotecas en el que los préstamos de vivienda se convierten en papeles de inversión que se transan en la bolsa. Esto hace que haya mucho más dinero y opciones. Chile y Colombia también han desarrollado mercados hipotecarios de manera que hasta los fondos privados de pensiones(Donde los trabajadores ahorran dinero para jubilarse) pueden invertir en títulos hipotecarios.

El gran logro del sistema estadounidense es que la vivienda tuviera un flujo gigantesco de financiación. Que las bolsas de valores ayudaran a que millones de familias compren vivienda. Con la crisis de Freddie Mac y Fannie Mae, ese modelo por muchos imitado, está en crisis. Y de alguna manera está en crisis una parte del sueño americano.

Pero las crisis siempre traen una lección y un lado positivo. Lo que se vivió en Estados Unidos fue una fiesta desenfrenada. La gente compraba casas casi a ciegas y a veces sin tener la capacidad económica para pagar. Todo sobre el supuesto de que las viviendas siempre se valorizaban y todos ganaban al final. El auge era tan acelerado que, de continuar, las casas llegarían a un precio inalcanzable. Ahora las casas están volviendo a su valor real. Y mucha gente podrá volver a comprar sobre bases más reales y seguramente el sector inmobiliario se va a recuperar. Lo que ocurre en el mercado inmobiliario de EE.UU. es un ciclo de crisis. Pero no será eterno. Vendrá un nuevo auge, muchas familias comprarán sus casas y se generará nueva riqueza. Y en el camino, entidades como Freddie Mac y Fannie Mae saldrán fortalecidas con las lecciones de la crisis.